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吴晓求说实施T0时机已成熟别吓人

发布时间:2019-03-18 09:01:12

近日,人民大学金融与证券研究所所长吴晓求发布言论称:2015年股市大起大落的主观原因是管理层急于求成,客观原因则是制度、规则、监管等基础架构不完善。

吴晓求提出要建立更加市场化的交易机制。总体而言,一要收缩甚至清理场外配资,规范并发展场内两融;二要发展包括融券在内的市场卖空工具。“建立一种可监测、可调节的杠杆融资机制。”吴晓求说。

在市场机制方面,吴晓求认为交易机制的结构性缺陷对市场危机起了助推作用,其中T+1的交易制度由于不能进行日内回转交易,在市场突然出现变向时投资者无法控制风险。机构投资者会转向股指期货,通过“套保”锁定风险,

吴晓求说实施T0时机已成熟别吓人

却对股指期货形成巨大压力,放大了市场波幅的能量和范围。

因股指期货实行的T+0,股票现货与期货市场脱节,不仅加具了股指期货的投机色彩而且对中小投资者不公平(因中小投资者只能在现货市场挣扎,机构投资者则可以利用股指期避险甚至大赚)。

吴晓求例举了A股老生常谈的问题(披露不规范、管理缺乏经验、法治不完善)之后,将矛头T+1的交易制度。他认为“从规则一体化、市场化和国际化的角度看,股票市场全面实行T+0交易制度的时机已经成熟。”

这话听说好耳熟!

“熔断”机制实施前,专家也说时机成熟,在全球多个资本市场行之有效,结果4个交易日“熔断”了4次,数万亿市场被蒸发,殃及全球资本市场。在全民“驳骂”声中狼狈“暂停”。

吴晓求说的没错,T+0是全球资本市场“普适”的规则,但A股“不普适”的特点太多,牵一发而动全身,类似“熔断测试”不能再搞了。

常言说“好了伤疤忘了疼”,现在A股投资者的伤疤还没好。对2016年初的“人造股灾”没人认错,没人被调离,数万亿没了连个响动都没有。暂停熔断就万事大吉,继续施政了?!这种背景下,又提T+0时机成熟了,正负10%的涨跌停限制正否也应当取消了?

周一(1月11日)开盘,沪深300指数低开-2.41%,表明市场信心仍然比较脆弱,拜托官员、专家们还是消停一些吧。

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